El mundo lamentará su retirada de la globalización económica

May 07, 2023

La globalización tenía por objeto acercar al mundo, involucrando a las economías avanzadas y en desarrollo en una red de vínculos económicos y financieros mutuamente beneficiosos. Aproximadamente desde mediados de la década de 1980, los flujos comerciales y financieros entre países se expandieron rápidamente a medida que los gobiernos desmantelaron las barreras a estos flujos.

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La globalización tenía por objeto acercar al mundo, involucrando a las economías avanzadas y en desarrollo en una red de vínculos económicos y financieros mutuamente beneficiosos. Aproximadamente desde mediados de la década de 1980, los flujos comerciales y financieros entre países se expandieron rápidamente a medida que los gobiernos desmantelaron las barreras a estos flujos.

No todo salió según lo planeado. Las tensiones aumentaron porque los beneficios no se repartieron por igual dentro de los países o entre ellos. La creciente desigualdad económica, a menudo atribuida al libre comercio, afectó a muchas economías avanzadas y ha tenido consecuencias políticas de largo alcance. Si bien se beneficiaron del acceso a los mercados extranjeros para sus exportaciones, muchos países de mercados emergentes se vieron devastados por la volatilidad de los flujos de capital y la inconstancia de los inversores internacionales. Aún así, hubo un amplio consenso de que los intereses económicos compartidos finalmente triunfarían e incluso ayudarían a suavizar las fricciones geopolíticas.

Este artículo aparece en la edición impresa de primavera de 2023 de la revista Foreign Policy. Explora el problema.

Este guión se mantuvo bien hasta mediados de la década de 2000. Durante la última década y media, una serie de ondas de choque ha destrozado el guión. Estos incluyen la crisis financiera mundial de 2008-09, la pandemia de COVID-19 y varios alborotos geopolíticos, como el aumento de las tensiones entre Estados Unidos y China y la invasión rusa de Ucrania. El comercio mundial y los flujos financieros han caído muy por debajo de sus picos.

Si bien los factores económicos explican gran parte de este declive, las políticas industriales en diversas formas están estimulando el cambio hacia una integración comercial y financiera mundial más débil. La política de "doble circulación" de China, por ejemplo, implica un enfoque dirigido por el estado para aumentar la autosuficiencia (impulsando la demanda interna y la innovación local) mientras se mantiene comprometido con la economía global. La iniciativa "Make in India" tiene objetivos similares de impulsar la fabricación india al proteger a los fabricantes nacionales en sectores específicos de la competencia extranjera. Incluso las economías avanzadas, que alguna vez fueron consideradas defensoras descaradas del libre comercio, se están uniendo al carro. La Ley de Reducción de la Inflación de la administración Biden tiene como objetivo impulsar las tecnologías ecológicas mediante el despliegue de subsidios y exenciones fiscales para incentivar la producción nacional de vehículos eléctricos y componentes de energía renovable. La Ley de CHIPS y Ciencia brinda incentivos similares a las empresas de semiconductores para establecer instalaciones de fabricación en los Estados Unidos y prohíbe la subcontratación a "China y otros países de interés".

A medida que los países se retiran de la globalización y comienzan a mirar cada vez más hacia adentro, podría haber implicaciones de gran alcance tanto para la estabilidad económica como geopolítica. Sin embargo, al igual que con el aumento de la globalización, las consecuencias de este retroceso están demostrando estar distribuidas de manera desigual, y los países de ingresos bajos y medianos son los más afectados.

Contenedores de envío en el Puerto de Los Ángeles en 2002.David McNew/Getty Images

Durante la era de la globalización, los flujos comerciales y financieros en todo el mundo fueron impulsados ​​principalmente por consideraciones económicas. Con la caída de los costos de transporte, las empresas de las economías avanzadas descubrieron que podían aprovechar los costos laborales más bajos en los países en desarrollo. Además, pudieron estructurar cadenas de suministro esbeltas y eficientes que atravesaron múltiples países, lo que permitió ahorrar costos al depender de la especialización de diferentes países en varios productos intermedios. Hasta el día de hoy, los iPhones y MacBooks tienen productos electrónicos y otros componentes provenientes de varios países asiáticos, y las etapas finales de producción se manejan principalmente en China.

Los flujos de inversión extranjera directa (IED) han tendido a seguir el comercio, con empresas que establecen operaciones en el extranjero e invierten en fabricantes y proveedores de diversos tipos de insumos, incluidas materias primas y bienes intermedios. Los países de mercados emergentes, que durante mucho tiempo habían podido obtener financiamiento externo solo en forma de deuda y en condiciones desfavorables, ahora recibían flujos más estables y en mejores condiciones que no les exigían asumir todo el riesgo. La inversión directa tiende a ser menos volátil que la deuda u otras formas de financiación, y los inversores extranjeros comparten los riesgos de dicha inversión a cambio de perspectivas de mejores rendimientos.

Los flujos financieros fueron en ambos sentidos, y muchos países de mercados emergentes utilizaron sus superávit comerciales para acumular fondos para emergencias e invertirlos en bonos del gobierno emitidos por Estados Unidos y otras economías avanzadas. De esta manera, si los inversionistas extranjeros le dan la espalda a un país de mercado emergente que había estado a su favor, ese país aún podría pagar sus importaciones en monedas fuertes y proteger el valor de su propia moneda. Se desarrolló una relación simbiótica entre países avanzados y de mercados emergentes, y ambos grupos se beneficiaron de flujos comerciales y financieros relativamente libres.

Los países de mercados emergentes, que durante mucho tiempo habían podido obtener financiamiento externo solo en forma de deuda y en condiciones desfavorables, ahora recibían flujos más estables y en mejores condiciones que no les exigían asumir todo el riesgo.

Los países de mercados emergentes se beneficiaron de la globalización de múltiples maneras. Pudieron expandir los mercados para sus productos más allá de sus fronteras nacionales, lo que les permitió construir sectores manufactureros fuertes y clases medias sólidas. Las relaciones comerciales con las economías avanzadas y sus corporaciones más sofisticadas facilitaron las transferencias de tecnología, así como los procesos de producción y las prácticas de gestión de última generación. Como resultado, muchas empresas en países de mercados emergentes se volvieron lo suficientemente grandes y modernas como para poder competir cara a cara con sus contrapartes de economías avanzadas, generando más competencia, innovación y beneficios para los consumidores de todo el mundo.

La inversión extranjera desempeñó un papel similar, ya que las empresas tenían un incentivo para asegurarse de que sus proveedores en los países de mercados emergentes operaran con las mejores prácticas tecnológicas y de gestión. Los fondos extranjeros incluso ayudaron a crear mercados financieros más sólidos con mayores volúmenes de negociación y una mejor regulación. De hecho, el desarrollo del mercado financiero interno llegó a ser visto como un "beneficio colateral" clave de la globalización, ya que permitió a los países de mercados emergentes canalizar no solo fondos extranjeros sino incluso ahorros internos hacia inversiones más productivas.

Los flujos financieros transfronterizos cayeron después de la crisis financiera mundial, principalmente como resultado de que los bancos occidentales frenaron sus aspiraciones globales, mientras que los flujos comerciales continuaron expandiéndose. Para ambos tipos de flujos, las consideraciones económicas como la eficiencia y la minimización de costos permanecieron al frente y al centro en la determinación de sus patrones. Parecía solo cuestión de tiempo antes de que los flujos financieros, o al menos los flujos de IED, también volvieran a los niveles anteriores a la crisis.

Los camiones esperan para acceder al puerto en Lagos, Nigeria, el 11 de enero de 2021, durante las interrupciones en la cadena de suministro de la pandemia de COVID-19. BENSON IBEABUCHI/AFP a través de Getty Images

Entonces el mundo cambió. La pandemia de COVID-19 interrumpió las cadenas de suministro en todo el mundo. Con varios países afectados en diferentes momentos y con diferentes intensidades, esto empeoró la recesión inducida por la pandemia, ya que un eslabón roto podría interrumpir toda la cadena. La estrategia de cero COVID de China causó más estragos en las cadenas de suministro globales. Las corporaciones que habían promocionado la eficiencia de sus cadenas de suministro quedaron a la deriva cuando se convirtieron en puntos de vulnerabilidad. La pandemia acentuó otras fragilidades que ya se venían gestando en un segundo plano. La geopolítica empeoró, y las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China exacerbaron estos problemas. La invasión rusa de Ucrania demostró que depender de un solo proveedor de productos energéticos podría dejar vulnerable a todo un continente.

Los gobiernos nacionales y los líderes corporativos han tomado nota. Hay cambios en el aire y en la tierra a medida que se adaptan a nuevas y difíciles realidades. Las tensiones comerciales, las fracturas geopolíticas y los esfuerzos para combatir el cambio climático están cambiando el enfoque de la eficiencia, tipificada por cadenas de suministro esbeltas y medias, hacia la estabilidad y la resiliencia. Una forma de lidiar con la incertidumbre es a través de la diversificación de las fuentes de suministro y los mercados de exportación de bienes y servicios. Apple, por ejemplo, está tratando de trasladar parte de su producción y ensamblaje a India y Vietnam. Pero la diversificación suele ser costosa y agrega complicaciones de otro tipo, como tener que administrar múltiples cadenas de suministro.

En cambio, los países y las corporaciones están tomando un rumbo diferente, redirigiendo sus flujos comerciales y financieros para alinearse con los compromisos geopolíticos. Tales respuestas incluyen medidas comerciales (aranceles, así como restricciones a la importación y exportación), pero también políticas industriales para promover tecnologías nacionales, políticas que actúan efectivamente como barreras comerciales y de inversión. Los gobiernos de todas las tendencias sienten la necesidad de estimular la inversión en nuevas tecnologías, especialmente en tecnologías verdes. Para las economías de mercados emergentes, especialmente los países con tendencias demográficas desfavorables, como China, dicha inversión se considera esencial para evitar que el crecimiento económico caiga precipitadamente. Para las economías avanzadas que enfrentan una competencia creciente de los mercados emergentes, dicha inversión se considera esencial para sus sectores manufactureros cada vez más reducidos.

Las interrupciones de la cadena de suministro, la fragmentación geopolítica, la adaptación al cambio climático y una serie de presiones económicas y políticas están empujando en la misma dirección, hacia una inclinación hacia adentro de la formulación de políticas económicas. Con el pretexto de preservar la supremacía tecnológica de EE. UU., mejorar la seguridad energética y promover la inversión nacional en tecnologías verdes y otras nuevas, la Ley de Reducción de la Inflación ha establecido una serie de políticas que sirven implícitamente como barreras al libre comercio, como créditos fiscales para vehículos eléctricos fabricados en los Estados Unidos.

La globalización no está muerta, pero claramente ha dado un giro hacia la fragmentación a lo largo de líneas geopolíticas, lo que podría tener importantes consecuencias económicas para todos los países.

Las corporaciones privadas también están provocando un retroceso de la globalización, y el reshoring y el friendhoring se han convertido en sus mots du jour. La relocalización implica trasladar todo el proceso de producción de un bien dentro de las fronteras del país de origen; El friendhoring implica enhebrar las cadenas de suministro solo a través de países que se consideran aliados geopolíticos para eliminar la amenaza de interrupción como resultado de las tensiones geopolíticas.

La globalización no está muerta, pero claramente ha dado un giro hacia la fragmentación a lo largo de líneas geopolíticas, lo que podría tener importantes consecuencias económicas para todos los países. Los patrones de los flujos comerciales y de IED están cambiando gradualmente en formas que reflejan alianzas geopolíticas. Las economías de mercados emergentes, que en muchos sentidos se han beneficiado del comercio mundial y los flujos financieros pero también han estado sujetas a los efectos del latigazo de la globalización, ahora pueden sufrir los efectos adversos.

Para las economías de mercados emergentes que no están alineadas políticamente con las economías avanzadas, los flujos comerciales y financieros más bajos significarán menos transferencias de tecnología y conocimientos, lo que obstaculizará su camino hacia el desarrollo. Con los países retirándose de la integración global, el acceso a los mercados de exportación también podría verse más restringido con el tiempo. Esto podría importar menos para países como China, India y Brasil, que se han vuelto grandes, más autosuficientes y más ricos que muchas otras economías de mercados emergentes, pero podría sofocar a los países que son más pequeños y aún se encuentran en etapas tempranas de desarrollo económico. .

Estas tendencias obstaculizarán el desarrollo económico de los países de bajos ingresos, muchos de los cuales tienen la ventaja de contar con una mano de obra relativamente joven y en expansión, pero carecen de recursos financieros y de otro tipo. Los países de bajos ingresos en el África subsahariana, en particular, carecen del capital financiero y los conocimientos tecnológicos para construir la fabricación básica, y mucho menos competir de manera efectiva en las industrias del futuro. La inversión extranjera limitada, especialmente en las industrias manufactureras en lugar de solo en la extracción de recursos, y las restricciones en el acceso a los mercados globales para sus productos dificultarán aún más que estos países logren el progreso económico y mejores niveles de vida para sus poblaciones.

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Es posible que la magnitud de los flujos financieros hacia los mercados emergentes siga siendo esencialmente la misma. Las economías avanzadas se ven acosadas por el envejecimiento de la población, los altos niveles de deuda pública y el bajo crecimiento de la productividad. Para los inversores que buscan mejores rendimientos de sus inversiones o, como mínimo, oportunidades de diversificación, es probable que las economías de mercados emergentes sigan siendo atractivas. Pero la naturaleza de ese financiamiento podría cambiar de manera importante. En lugar de flujos más estables como la IED, los mercados emergentes podrían recibir más de este financiamiento en forma de inversión de cartera (dinero que fluye hacia los mercados de acciones y deuda corporativa) que aún es bienvenido pero tiende a ser volátil. Estos flujos también tienden a traer consigo menos beneficios colaterales, como transferencias de tecnología.

Muchos países africanos de bajos ingresos se están endeudando cada vez más con acreedores extranjeros, tanto privados como oficiales, que les otorgan préstamos en moneda extranjera que son inherentemente más riesgosos para los países prestatarios. Mientras tanto, los flujos de inversión directa hacia gran parte de la región se han estabilizado en los últimos años. Estos países suelen tener bajos niveles de reservas de divisas, lo que los hace vulnerables a los caprichos de sus acreedores.

Los patrones restringidos de comercio representados por la relocalización y la relocalización de amigos, cuyo objetivo es reducir la volatilidad, también podrían aumentar, en lugar de disminuir, la vulnerabilidad a ciertos tipos de eventos adversos. Después de todo, el cambio climático se está convirtiendo en un riesgo mayor que trasciende las fricciones económicas y geopolíticas entre países. En 2011, las inundaciones en Tailandia detuvieron por completo las cadenas mundiales de suministro de automóviles y ciertos productos electrónicos porque el país era una base de fabricación para ciertos tipos de chips electrónicos. La concentración regional podría hacer que las cadenas de suministro sean más vulnerables a tales eventos relacionados con el clima.

También hay otros costos. A medida que los flujos económicos llegan a alineaciones geopolíticas muy paralelas, se está erosionando un importante contrapeso a las fricciones geopolíticas. Tomemos como ejemplo la complicada relación entre Estados Unidos y China, que se ha vuelto cada vez más tensa a medida que el creciente poderío económico de China pone a las dos superpotencias en competencia directa en múltiples frentes.

La evolución de la relación entre Estados Unidos y China es un precursor de cómo incluso las relaciones económicas han llegado a verse como un juego de suma cero.

La relación económica y financiera entre los dos países alguna vez sirvió como contrapeso a las tensiones geopolíticas. Después de todo, dicha relación se puede construir y mantener de manera que beneficie a ambos países, convirtiéndolo en un juego de suma positiva. Por el contrario, la influencia geopolítica es inherentemente un juego de suma cero, en el que la creciente influencia de un país se produce a expensas de su rival.

La evolución de la relación entre Estados Unidos y China es un precursor de cómo incluso las relaciones económicas han llegado a verse como un juego de suma cero. Las aspiraciones de China de ascender del estatus de país de ingresos medios al rango de las economías ricas requerirán una mejora de su estructura industrial y un cambio de la manufactura de bajos salarios y poca calificación a empresas de mayor productividad que se encuentran en las fronteras de la tecnología. De hecho, la tecnología se ha convertido en el nuevo campo de batalla, con China apuntando a la autosuficiencia y buscando aumentar su participación en el mercado mundial de productos de alta tecnología y Estados Unidos viendo una amenaza para sus intereses comerciales, así como para la seguridad nacional, a medida que las empresas chinas aumentan su participación en el mercado. Huella global. Estados Unidos ha restringido las exportaciones de productos y tecnologías de alta tecnología e incluso trató de disuadir la inversión privada de fluir hacia China. Las tensiones comerciales y económicas entre los dos países ahora alimentan y aumentan las tensiones políticas.

Por lo tanto, y algo irónicamente, la fragmentación del comercio y las finanzas a lo largo de líneas geopolíticas podría no generar los supuestos beneficios de una mayor estabilidad y resiliencia económicas. Más bien, estas fuerzas podrían, en última instancia, fomentar una volatilidad aún mayor, tanto económica como geopolítica. La carga de estos cambios recaerá de manera desproporcionada en las economías de ingresos bajos y medianos. Tales desarrollos también están conduciendo a restricciones en el libre flujo de ideas y propiedad intelectual. Las restricciones de este tipo tienen el costo de obstaculizar el avance de la tecnología y otras formas de conocimiento a nivel global.

Una retirada de la globalización podría hacer que los países se sintieran más seguros y menos expuestos a la volatilidad global. Los costos de tal retirada serán menos evidentes, pero no obstante serán grandes, y todos los países, tanto ricos como pobres, algún día se arrepentirán de su giro hacia adentro.

Este artículo aparece en la edición impresa de primavera de 2023 de la revista Foreign Policy.Suscríbase ahorapara apoyar nuestro periodismo.

Eswar Prasad es profesor de política comercial en la Escuela Dyson de la Universidad de Cornell y autor de, más recientemente, El futuro del dinero. Twitter: @EswarSPrasad

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